Titan Machinery (NASDAQ:TITN) sembra utilizzare il debito in modo abbastanza sensato

Analisi delle azioni

Howard Marks lo ha spiegato bene quando ha affermato che, invece di preoccuparsi della volatilità del prezzo delle azioni, "la possibilità di una perdita permanente è il rischio di cui mi preoccupo... e di cui si preoccupa ogni investitore pratico che conosco". È naturale considerare il bilancio di un'azienda quando si esamina quanto sia rischioso, poiché il debito è spesso coinvolto quando un'azienda crolla. Possiamo vederloTitan Machinery Inc. (NASDAQ:TITN) utilizza il debito nelle sue attività. Ma la vera domanda è se questo debito rende l’azienda rischiosa.

In generale, i debiti diventano un vero problema solo quando un'azienda non riesce a ripagarli facilmente né con la raccolta di capitali né con i propri flussi di cassa. Se le cose si mettono davvero male, i finanziatori possono prendere il controllo dell’attività. Tuttavia, un evento più frequente (ma comunque costoso) è quello in cui una società deve emettere azioni a prezzi stracciati, diluendo permanentemente gli azionisti, solo per sostenere il proprio bilancio. Naturalmente, il debito può essere uno strumento importante nelle imprese, in particolare in quelle ad alto capitale. Quando pensiamo all'utilizzo del debito da parte di un'azienda, guardiamo innanzitutto alla liquidità e al debito insieme.

Dai un'occhiata alla nostra ultima analisi per Titan Machinery

Come puoi vedere di seguito, alla fine di gennaio 2023, Titan Machinery aveva un debito di 344,3 milioni di dollari, rispetto ai 203,7 milioni di dollari di un anno fa. Fare clic sull'immagine per maggiori dettagli. D’altro canto, dispone di 43,9 milioni di dollari in contanti, che portano a un debito netto di circa 300,4 milioni di dollari.

Secondo l'ultimo bilancio riportato, Titan Machinery aveva passività per 498,2 milioni di dollari con scadenza entro 12 mesi e passività per 154,2 milioni di dollari con scadenza oltre i 12 mesi. In compenso, aveva 43,9 milioni di dollari in contanti e 95,8 milioni di dollari in crediti con scadenza entro 12 mesi. Pertanto le sue passività superano la somma delle sue liquidità e dei suoi crediti (a breve termine) di 512,6 milioni di dollari.

Questo deficit è considerevole rispetto alla sua capitalizzazione di mercato di 736,7 milioni di dollari, quindi suggerisce agli azionisti di tenere d'occhio l'utilizzo del debito da parte di Titan Machinery. Se i suoi finanziatori dovessero chiedere di sostenere il bilancio, gli azionisti probabilmente si troverebbero ad affrontare una grave diluizione.

Misuriamo il carico di debito di un'azienda in relazione alla sua capacità di guadagno osservando il suo debito netto diviso per i suoi utili prima di interessi, tasse, deprezzamenti e ammortamenti (EBITDA) e calcolando con quanta facilità i suoi guadagni prima di interessi e tasse (EBIT) coprono i suoi interessi spesa (copertura interessi). Pertanto consideriamo il debito relativo agli utili sia con che senza spese di ammortamento.

Il rapporto debito netto/EBITDA di Titan Machinery di circa 1,8 suggerisce un utilizzo solo moderato del debito. E la sua forte copertura degli interessi di 20,9 volte ci rende ancora più a nostro agio. Vale la pena notare che l'EBIT di Titan Machinery è cresciuto come il bambù dopo la pioggia, guadagnando il 51% negli ultimi dodici mesi. Ciò renderà più semplice la gestione del debito. Lo stato patrimoniale è chiaramente l’area su cui concentrarsi quando si analizza il debito. Ma saranno i guadagni futuri, più di ogni altra cosa, a determinare la capacità di Titan Machinery di mantenere un bilancio sano in futuro. Quindi, se vuoi vedere cosa pensano i professionisti, potresti trovare interessante questo rapporto gratuito sulle previsioni dei profitti degli analisti.

Infine, un’azienda può ripagare i debiti solo con denaro contante, non con profitti contabili. Quindi vale la pena verificare quanta parte di tale EBIT è supportata dal flusso di cassa libero. Negli ultimi tre anni, Titan Machinery ha registrato un flusso di cassa disponibile pari a ben il 92% del suo EBIT, che è più forte di quanto normalmente ci aspetteremmo. Ciò la mette in una posizione molto forte per ripagare il debito.

Fortunatamente, l'impressionante copertura degli interessi di Titan Machinery implica che abbia il sopravvento sul suo debito. Ma, parlando in maniera più cupa, siamo un po’ preoccupati dal livello delle sue passività totali. Tenendo conto di tutti questi dati, ci sembra che Titan Machinery abbia un approccio abbastanza sensato al debito. Ciò significa che stanno assumendo un rischio leggermente maggiore, nella speranza di aumentare i rendimenti per gli azionisti. Quando si analizzano i livelli del debito, il bilancio è il punto di partenza più ovvio. Tuttavia, non tutti i rischi di investimento risiedono nel bilancio, tutt’altro. Caso in questione: abbiamo individuato